在会员专栏里有整个新能源产业链的详解图，记得去下载。
最近2个月新能源板块在A股市场涨得飞起，而这轮上涨的核心是新能源汽车。
新能源汽车，区别于传统燃油车，可以说是汽车的又一次变革。
在如今碳中和的大背景下，新能源行业的发展可谓卯足了劲，政策层面也是各种开绿灯。
今天就来深度梳理下新能源汽车产业链。
首先来看下截至7月4号主要汽车企业的市值以及今年在二级市场的表现：
如上图所示，特斯拉依然遥遥领先，丰田、比亚迪、大众这三大传统巨头紧跟其后。
再来看看这些主要车企的市场表现。
可能很多人看到上面这张图片会惊讶，不是说新能源汽车很火吗？怎么这么多车企下跌这么多？是不是搞错了？
没搞错，尽管市场很火，但是主要车企中，只有长安、小康、比亚迪、理想、广汽这五家有所增长，其他车企估值杀得都很厉害。
包括特斯拉在内，今年的二级市场表现也很不好，股市就是这么神奇，像吉利，优秀得一塌糊涂，背景更是无比深厚，但恰恰今年跌了百分之二十多。
还有特斯拉，就不用说了，绝对的老大哥，不管从哪个角度去看，都甩其他新能源汽车好几条街，但今年也跌了34%。
还有小鹏、蔚来、理想这三家中国的新秀，虽然各有特色，其实三者本质上相差并不大，但是只有理想涨了25%，小鹏和蔚来都跌了很多。
总不能说只有“理想”很优秀，其他很垃圾吧。
这里就无比真实地体现了我之前经常说的一句话：“投资既是一门科学，也是一门艺术”。
市场经常会很无厘头，毫无理性可言。
不过这并不重要，投资是一辈子的事情，我们需要研究透自己投资的企业，如果坚持认为这家公司很优秀，那就不要管短时间的涨或跌，直到你觉得这家公司基本面已经发生了变化，或者你对他的看法已经发生了改变。
这个时候判断的唯一依据就是对公司足够的了解。
我们接着来看年相关政策的部分汇总梳理：
政策不管是对市场，还是对行业，都是影响巨大的，之前就强调过，未来几年想要做好投资，必须把《十四五规划》多看几遍。
同样对于所研究公司对应的行业，肯定是要去了解该行业相关政策的，这就是风向标，比某某机构进入了或者出逃了，要准确得多。
上面我只是随便选了几条政策做个参考，实际上还有很多，参考的意义在于这几条政策非常明显地鼓励消费者选择新能源车。
然后我们进入今天的正题——新能源汽车产业链：
一、上游——矿资源与电池材料
1、金属资源
（1）锂
A.锂资源分布
从年开始，锂的价格从4万/吨涨到50万/吨，不可谓不疯狂。
其实全球锂资源挺丰富的，根据美国地质调查局数据显示，按照年的探明储存量和产量来算的话，可以使用年。
不过由于锂的化学性质比较活泼，没办法单独存在，通常以氧化物或者氯化物的形式存在在化合物中，而且全球分布也很不均匀，主要分布在澳大利亚、智利和中国。
目前大概有两种方式提取锂，一种是当前比较流行的盐湖提锂，主要提取生产出来的是氯化锂和碳酸锂。
另一种是直接从锂矿里获得。
如上图所示，目前61%的锂来自于盐湖提取，我国正好是盐湖资源丰富的国家之一。
我们分别来看看这两种提取方式的本质区别。
从上面的表格能看出来，盐湖提锂的成本最低，只有1~3万/吨，但是盐湖的含锂量比较低，只有0.07%~0.14%，我国西藏和青海地区有大量的盐湖地，可惜含量太低导致效率不高。
锂辉石提锂也是主流方式，虽然成本比较高，达到了5~7万/吨，不过含锂量比较高，真正算起来，比盐湖提锂要划得来，可惜我国锂辉石的储藏量并不高，主要靠进口。
从锂矿里能提取出氢氧化锂和碳酸锂，他们都是生产锂电池的原料，而二者相比的话氢氧化锂更胜一筹，因为用它生产出来的电池性能更好，所以一般氢氧化锂价格也会更高。
一般来说用不同的锂矿制碳酸锂和氢氧化锂只存在设备差异，成本区别不大，而如果因为成本问题，一般用盐湖提锂制取碳酸锂才会有明显的差别。
B.我国锂资源
我国75%的锂资源都集中在西藏、青海地区的盐湖，开采起来有不小的难度，但由于近两年锂的价格一直往上涨，盐湖提锂也慢慢成为大企业争相布局的蓝海。
剩下的锂矿主要集中在四川和江西，其中四川的主要是锂辉石，而江西的则主要是锂云母。
目前我们国家对于外部锂资源依存度仍然不低，加上全球各个国家都对锂电布局前赴后继的现状下，对于盐湖的开发是比较值得重视和重要的。
C.部分相关公司
赣锋锂业：中国最大、全球第三，拥有的阿根廷Cauchari-Olaroz项目是目前全球最大的盐湖提锂项目之一，年产4万吨以上的电池级碳酸锂并能够持续40年。
并且在阿根廷、澳大利亚、爱尔兰、非洲、墨西哥以及国内的江西、青海等多个地方都有优质的锂矿资源
天齐锂业：跟赣锋锂业一样都属于锂行业的第一梯队精英了，拥有格林布什锂辉石矿、四川雅江县措拉锂辉石矿、参股Atacama盐湖开采权的生产商SQM、扎布耶盐湖的日喀则扎布耶，其中格林布什锂辉石矿是世界上储量最大、品位最高的固体锂辉石矿，Atacama盐湖是全球最优质盐湖。
盐湖股份：刚才提到的蓝海盐湖提锂的龙头，属于青海省国资委，其中盐湖提锂主要是参股的蓝可锂业，目前碳酸锂占营收的12.28%。
除了盐湖提锂之外，它还是目前国内最大的钾肥生产基地，氯化钾占了营收的73.15%。
盐湖股份股份之前因为非法采矿被罚款的事情还被炒过一次，后面有机会再分析这家公司。
永兴材料：主营业务还是特钢，是国内不锈钢长材的龙头，锂盐占了营收的15.49%，子公司花桥矿业拥有的化山瓷石矿和联营公司花锂矿业是公司碳酸锂生产原材料的主要来源，主要是利用锂云母制备。
盛新锂能：原先是做人造板的，之后布局锂电行业，跟盛屯矿业同属于盛屯集团，它的锂相关业务主要是靠子公司致远和遂宁盛新。并且它还涉及盐湖提锂，主要是阿根廷SDLA项目。如今它的锂相关业务已经占了营收的94.93%。
藏格矿业：主要是拥有察尔汗盐湖铁路以东矿区钾盐的采矿权证，它是世界上大型盐湖矿床之一，并且还取得了青海省茫崖行委大浪滩黑北钾盐矿的探矿权。
不过它的主要营收来源还是氯化钾，占了73.46%，是国内第二大氯化钾生产企业，刚才提到的盐湖股份是最大的。碳酸锂业务占了营收的26.12%。
江特电机：主营分为电动机和碳酸锂，二者占比差不多，都是45%左右。其中锂相关主要是在宜春地区拥有锂瓷石矿的探矿权，通过锂瓷石来提炼锂云母，并生产碳酸锂。
融捷股份：原先是做沥青的，现在已经完全剥离了。
实控人吕向阳是与王传福一起创办的比亚迪，是比亚迪的前十大股东。主要是持有锂盐生产企业长和华锂80%的股权，并且还布局了其他锂盐方面。
科达制造：跟盐湖股份一样，持股蓝科锂业，科达制造是持有43.58%股份。公司主营还是建材机械装备，占营收的58.84%，而锂相关的目前只占4.41%。
雅化集团：原先是做民爆出身的，年就开始布局锂相关的业务，如今锂电业务营收占比已经远远超过民爆了。
主要是控股四川阿坝李家沟锂辉石矿，并且跟澳大利亚锂精矿生产企业银河锂业达成合作，还参股了澳洲Core公司，它拥有菲尼斯锂矿%矿权。
公司于年进入了特斯拉供应链。
西藏矿业：最终控制人是国务院国资委，是西藏地区最大的综合型矿业公司，对西藏扎布耶盐湖拥有独家开采权。
它是世界上第三大、亚洲第一大的锂矿盐湖，目前锂类产品营收占公司50.24%。
（2）钴、镍
A.基本情况介绍
汽车电池主流的就是磷酸铁锂电池和三元锂电池，主要根据正极使用的材料不同命名，能量密度等各方面性能也有所区别。
其中电池正极使用了钴、镍、锰的就是三元电池，而且这三者的比例可以调节。
里面的镍是决定电池等级的关键材料。
钴是一种稀缺的金属资源，又被称作“工业味精”，分布非常不均匀，其中刚果的钴资源储量占了全球将近一半，我国的钴资源储量不足1%，主要还是依赖进口，而且我国大部分都用在锂电池的制造上。
我国的镍储备量也不充足，基本上超过80%依赖进口。
世界上红土镍矿主要分布在热带国家，像古巴、巴西、菲律宾、印度尼西亚、澳大利亚等，而我国的镍主要分布在东北、西南、西北，储量最多的是甘肃，然后是新疆、云南等地。
其中甘肃金昌的镍资源储量仅次于加拿大萨德伯里镍矿，是世界第二大、亚洲第一大。
今年比较热门的一件事就是青山集团交易镍期货的事情，从这件事也能看出镍资源的宝贵以及有很多国家也在盯着镍资源。
关于磷酸铁锂电池和三元锂电池的争论在行业内也从未停止过，两者的特点很明显，磷酸铁锂电池稳定性更高，但是效率较低，价格要便宜一点。
三元锂电池性能更优越，但是发生事故的概率要远高于磷酸铁锂电池，而且价格更高。
电池的安全性肯定是重中之重，这里面电池的容量是影响安全性很大的一个因素，理论上三元锂电池可以做到储电量更大，但是安全性就会随之降低。
所以一般大型蓄电池或者蓄电站，会采用磷酸铁锂，常规电池则两者都有。
B.部分相关公司
华友钴业：国内最大的钴化学品生产商之一。
锂电正极一体化产业链带来了成本优势，并且在印尼有镍钴产业，与大众集团、青山集团、亿纬锂能、LG化学都有合作，已经进入到宁德时代、比亚迪等核心产业链。
钴产品占主营的23.82%，镍产品占0.71%，正极材料占13.49%。
寒锐钴业：主要是钴粉，占了主营的58.91%，另外铜业务占了40.87%。
洛阳钼业：别看名字是钼，但其实它的钴产量是国内最大的，比华友钴业还多，位于全球第二。在年和年收购了刚果两大铜钴矿。
2、电池材料
（1）正极
正极材料的主角主要是铁锂和三元，最开始比较流行铁锂，后来随着对能量密度需求的开拓，三元登场。
之后宁德时代发布了“CTP”电池、比亚迪则是“刀片电池”，都是在原先基础上对锂电池性能上的更新迭代，并且三元内部也进行着由低镍向高镍的转变。
A.铁锂正极相关公司
德方纳米：磷酸铁锂行业龙头，主要是纳米磷酸铁锂正极材料，深度绑定了宁德时代，是宁德时代铁锂的主要供应商，宁德时代业务收入占公司营收的69.66%，是公司第一大客户，并且还开拓了亿纬锂能，也是行业内的领先企业。
龙蟠科技：收购了北交所上市公司贝特瑞的磷酸铁锂业务，目前合计产能约8.5万吨/年，磷酸铁锂正极材料业务在今年一季度占了公司主营的78.69%。
B.三元正极相关公司
当升科技：实控人是国务院国资委，全世界锂电企业排在前面的基本都是它的客户，实至名归的国内正极材料的老大，多元材料业务占了营收的83.67%，外销占比32.72%。
容百科技：在高镍NCM领域有领先优势。
厦钨新能：三元材料销售位于国内前五名，营收占比最大的是钴酸锂业务，占了73.75%，客户包括宁德时代、比亚迪、欣旺达、珠海冠宇等。
（2）负极
负极在整个锂电池中所占的成本大约是6%，整个负极材料行业集中度不高，且不存在上游锂资源那样紧缺的情况。
当前主要是以人造石墨为代表的碳基材料作为负极材料。
负极相关公司
贝特瑞：北交所上市，控股股东是中国宝安，连续7年负极材料出货量全球第一，之前为了聚焦产业布局，把铁锂正极相关的业务卖给了龙蟠科技。
杉杉股份：锂电综合性的企业，正极、负极、电解液都有布局，在全国有6个负极生产基地，国内排名第二。
璞泰来：持有负极材料石墨化加工企业山东兴丰新能源51%的股权，负极材料营收占比57.02%，外销占比19.64%。
中科电气：通过并购贵州格瑞特、湖南中科星城布局负极材料，如今石墨类负极材料占了营收的86.03%。
（3）隔膜
锂电隔膜的存在就是为了让电池内部发生电解反应时，把正极和负极隔离开，以免它俩直接反应损失掉能量。
隔膜的存在决定了电池的容量、安全性等关键特性。
在正极、负极、隔膜和电解液这四个细分行业中，隔膜的集中度是最高的，因为隔膜属于重资产行业，并且客户认证周期比较长。
年排在前五的企业占了76.4%的市场份额，而他们的龙头是恩捷股份。
相关公司介绍
恩捷股份：可以说是一路收购并购最后成为行业王者的范本了，前身为云南创新新材料集团，之前主要是做烟标的。
年收购了上海恩捷股份自年收购上海恩捷90.08%股权之后进入锂电池隔膜行业，之后又收购了隔膜企业江西通瑞、苏州捷力、重庆纽米，把隔膜这件事做到了极致。
目前隔膜业务占营收的86.61%。而且恩捷股份还是全球湿法隔膜的龙头，市占率40%以上，湿法隔膜性能上优于干法隔膜。
星源材质：国内干法隔膜的龙头，正布局从干法转向湿法，与恩捷来比也不是一个量级，不过也表示有比较大的增长空间。
中材科技：实控人是国务院国资委，本身是国内特种纤维复合材料的龙头。
中材锂膜在山东滕州建设了生产线，目前隔膜这块业务占营收的5.55%。
（4）电解液
电解液是在锂电池正极和负极之间起到传导的作用，是电池中离子传输的载体，一般由高纯度的有机溶剂、电解质锂盐和一些必要的添加剂组成。
一般溶质是六氟磷酸铁锂，溶剂一般是碳酸酯。
相关公司介绍
天赐材料：电解液龙头，通过技术许可方式引进了美国Dr.NovisSmith的六氟磷酸锂技术。
宁德时代是公司的第一大客户，业务占了50.47%，另外还有LG化学。磷酸铁锂产能为吨，电解液产能合计超过5万吨。
新宙邦：万美元收购了巴斯夫在欧美地区的电解液业务，它的电解液市占率仅此于天赐材料，客户包括宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、国轩高科、蜂巢能源等。
多氟多：全球氟化盐龙头，现有六氟磷酸锂产能1.5万吨，年年底产能有望达到5.5万吨。
永太科技：主要是子公司邵武永太高新材料负责电解液业务，占营收的26.03%，公司还布局了含氟医药和农药，是氟苯精细化学品的龙头。
天际股份：电解液业务主要是子公司江苏新泰负责，目前有吨的六氟磷酸锂产能，占主营业务收入的81.44%。
石大胜华：之前是依托中国石油大学，是国内唯一能够同时为锂离子电池电解液生产厂商提供5种溶剂及锂盐的企业。
二、中游——电池制造与电机电控
1、动力电池
宁德时代自然是电池界的老大，市场占有率最高，达到24.6%，LG新能源和松下紧跟其后。
而且宁德时代的市占率还在逐步提高，如下图所示。
宁德时代年的市占率相比年增加了8个点。
而且该行业前十大里面我们国家占了6家，韩国占了3家，而韩国的市场份额是在下降的，我们国家的市场份额稳步增长，整体占了差不多一半的全球市场。
除了宁德时代，国内还有很多电池企业都在竭力发展，比亚迪同样也是佼佼者。
由于每家公司的电池发展方向不一样，主要分为“三元”和“铁锂”两个方向，分别来看看两者的市场接受程度。
上图是年的电池装机情况，三元电池占据绝对的优势，装机占比达到61.7%，铁锂的市场份额少了很多，装机占比只有38.3%。
看来前年大家都在追求能量密度更高，性能更优越的三元电池。
上图是年的电池装机情况，可以明显的看出，铁锂电池市场份额大幅度上升，已经占比达到48.3%。
三元电池份额反而大幅度下降，占比51.7%。
两者已经差不多是平分秋色。
主要有两个原因：
一个是成本问题造成的，三元电池的稀有金属材料不断涨价，成本越来越高。
另一个是安全性，三元电池确实性能很优越，但是安全隐患始终居高不下，前两年大大小小出过很多事故，相信很多人都有印象，经常会有起火的新闻报出来。
因为这个原因，都不准两轮电动车进电梯，因为很多电动车用的都是三元电池，续航里程是刚需。
A.未来方向
今年6月份，宁德时代发布了麒麟电池，亮点是能续航0公里。
这里稍微提一下这玩意，还会专门深度分析宁德时代这家公司，记得